31.05.2024

Spowolnienie gospodarcze, inflacja spada

Według zrewidowanych danych opublikowanych 30 maja przez Departament Handlu USA, roczna kwartalna stopa wzrostu realnego PKB USA w pierwszym kwartale 2024 r. wyniosła 1,3%, co stanowi spadek o 0,3 punktu procentowego w stosunku do pierwotnego szacunku na poziomie 1,6% i jest znacznie wolniejsza od wzrostu na poziomie 3,4% w czwartym kwartale ubiegłego roku.

Ta korekta była spowodowana głównie tym, że wydatki konsumpcyjne osobiste (PCE) nie spełniły oczekiwań. Roczny wzrost PCE w ujęciu kwartalnym w pierwszym kwartale wyniósł 2%, co stanowi spadek o 0,5 punktu procentowego od początkowego szacunku 2,5% i poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 2,2%.

Na froncie inflacji indeks cen PCE wzrósł o 3,3% w ujęciu rocznym kwartał do kwartału w pierwszym kwartale, nieznacznie poniżej pierwotnej prognozy. Podstawowy indeks cen PCE wzrósł o 3,6%, co stanowi spadek o 0,1 punktu procentowego od pierwotnego szacunku 3,7% i jest znacznie wyższe niż wzrost o 2% w czwartym kwartale ubiegłego roku. Chociaż wskazuje to, że presja inflacyjna nadal istnieje, pokazuje również, że inflacja jest na ścieżce umiarkowania.

Głównym powodem spowolnienia realnego wzrostu PKB w pierwszym kwartale była znacząca słabość wydatków na dobra, zwłaszcza na samochody, przy czym dane dotyczące wydatków konsumenckich zostały skorygowane w dół. W porównaniu do wstępnego szacunku, eksport i wydatki rządowe również zwolniły. Jednak inwestycje mieszkaniowe i import wykazały pewne ożywienie.

Oczekuje się odbicia PKB w II kw.

Pomimo spowolnienia wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale, najnowsze prognozy sugerują, że tempo wzrostu w drugim kwartale może osiągnąć 3% lub więcej, co wskazuje na potencjalne krótkoterminowe ożywienie w gospodarce. Jednak trwałość i siła tego ożywienia pozostają niepewne.

Analitycy uważają, że nawet jeśli PKB odbije w drugim kwartale, gospodarka USA raczej nie wykaże silnej dynamiki w drugiej połowie roku.

Konsumenci muszą sięgnąć do swoich oszczędności, aby utrzymać obecny poziom wydatków, a ciągła inflacja osłabia ich siłę nabywczą. Ponadto nadchodzące wybory prezydenckie mogą skłonić przedsiębiorstwa do przyjęcia ostrożniejszego podejścia do wydatków i inwestycji.

Oczekiwania rynku kapitałowego na obniżkę stóp przez Rezerwę Federalną w ciągu roku znacznie zmalały. Zakład rynku na pierwszą obniżkę stóp został przesunięty z wcześniej oczekiwanego września na listopad. Prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu również spadło z około 70% do około 50%.

Niezgodność co do terminu obniżek stóp procentowych

Z protokołów ze spotkania Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej wynika, że ​​większość uczestników uważa, że ​​nadal istnieje niepewność co do inflacji i jednomyślnie zgadza się, że ostatnie dane nie zwiększyły ich pewności co do spadku inflacji do 2%. Sugeruje to, że Rezerwa Federalna nadal uważa inflację za główny czynnik w swoich decyzjach dotyczących polityki pieniężnej.

Są jednak wśród nich optymiści. Gubernator Rezerwy Federalnej Christopher Waller jest optymistycznie nastawiony do spadku inflacji, stwierdzając, że nie ma potrzeby dalszych podwyżek stóp i popiera wczesną obniżkę stóp.

W przemówieniu wygłoszonym 21 maja w Peterson Institute for International Economics Waller stwierdził, że dane dotyczące inflacji za kwiecień wskazują na to, że postęp w kierunku celu wynoszącego 2% mógł zostać wznowiony, co wskazuje, że inflacja w USA nie przyspieszyła i że dalsze podwyżki stóp procentowych nie są konieczne.

Waller skupia się szczególnie na PMI dla sektora nieprodukcyjnego. Najnowsze dane pokazują, że PMI dla sektora nieprodukcyjnego, który odpowiada za największą część produkcji, spadł poniżej 50, osiągając najniższy punkt od grudnia 2022 r., co wskazuje na spowolnienie aktywności gospodarczej.

Stwierdził, że jeśli te trendy danych będą się utrzymywać, będzie to oznaczać, że aktywność gospodarcza poza produkcją będzie zwalniać. Jeśli te dane będą nadal słabnąć w ciągu następnych 3-5 miesięcy, Fed może być zmuszony do rozpoczęcia obniżek stóp procentowych.

Z kolei gubernator Rezerwy Federalnej Michelle Bowman przewiduje, że inflacja w USA pozostanie wysoka przez dłuższy czas i podkreśliła, że ​​w razie konieczności możliwe są dalsze podwyżki stóp procentowych.

„Jeśli nadchodzące dane wskażą, że postęp w walce z inflacją został zahamowany lub cofnięty, nadal jestem gotowa podnieść docelowy przedział stopy funduszy federalnych na przyszłych spotkaniach” – powiedziała.

Oświadczenie: Niniejszy artykuł został zredagowany przez AAA LENDINGS; część materiału została pobrana z Internetu, pozycja witryny nie jest reprezentowana i nie może być przedrukowywana bez pozwolenia. Na rynku występują ryzyka, a inwestycje powinny być ostrożne. Niniejszy artykuł nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej ani nie bierze pod uwagę konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani potrzeb poszczególnych użytkowników. Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, opinie lub wnioski zawarte w niniejszym dokumencie są odpowiednie dla ich konkretnej sytuacji. Inwestuj odpowiednio na własne ryzyko.