Krach na giełdzie! Giełda japońska notuje historyczny spadek: co się stało?

5 sierpnia światowe rynki finansowe były świadkami szokującego wydarzenia: japoński rynek akcji doświadczył największego jednodniowego spadku w historii. Indeks Nikkei spadł o 12,4% w ciągu jednego dnia, wymazując 4451 punktów, spadek jeszcze poważniejszy niż w Czarny Poniedziałek w 1987 r.

W ciągu zaledwie kilku dni handlowych skumulowany spadek osiągnął 26%. Ten nagły spadekCRAnie tylko wstrząsnął Japonią, ale także wywołał reakcję łańcuchową na rynkach globalnych. Giełdy w Korei Południowej i na Tajwanie również spadły o 9%, podczas gdy główne indeksy w USA spadły o około 3%. Więc co dokładnie spowodowało tę finansową burzę?

Obosieczny miecz handlu Yen Carry

Aby zrozumieć ostatni spadek na japońskim rynku akcji, trzeba najpierw zrozumieć zasady transakcji carry trade na jenie.

Przez długi czas, ze względu na wyjątkowo niskie stopy procentowe jena, globalni inwestorzy pożyczali duże kwoty jenów i wymieniali je na waluty o wyższym oprocentowaniu, aby zarabiać na różnicach w stopach procentowych.

Jednak ten pozornie pozbawiony ryzyka arbitraż kryje w sobie znaczne ryzyko. Gdy różnica stóp procentowych między jenem a dolarem ulega zmianie, ten model arbitrażu może szybko się załamać. W marcu tego roku Bank Japonii wprowadził pierwszą podwyżkę stóp procentowych od 17 lat, kończąc politykę ujemnych stóp procentowych.

31 lipca Japonia ponownie podniosła stopy procentowe, a jednocześnie inflacja w USA spadła, co skłoniło rynek do powszechnego oczekiwania na decyzję rządu federalnegoZarezerwowaćobniżyć stopy procentowe we wrześniu.

Ta seria działań bezpośrednio doprowadziła do zawężenia różnicy stóp procentowych między jenem a dolarem, podważając podstawę transakcji carry na jenach. Inwestorzy zaczęli kupować duże ilości jenów na rynku walutowym, aby spłacić swoje pożyczki w jenach, co spowodowało wzrost jena o 12% w stosunku do dolara w ciągu jednego miesiąca.

Efekt Buffetta

W tej burzy finansowej międzynarodowi inwestorzy, w tym Warren Buffett, odegrali rolę w zaostrzeniu sytuacji. Podczas pandemii w 2020 r. Buffett zaczął inwestować na japońskim rynku akcji, kupując serię akcji o wysokiej dywidendzie. Do 2023 r. Buffett jeszcze bardziej zwiększył swoje inwestycje na japońskim rynku akcji, wywołując globalny szał inwestorów na japońskie akcje.

W 2023 r. zakupy netto zagranicznych inwestorów na japońskim rynku akcji przekroczyły 3 biliony jenów, co spowodowało wzrost indeksu Nikkei 225 o 28% w ciągu roku. Do marca 2024 r. indeks przebił barierę 40 000 punktów, notując wzrost o prawie 80%.

Mimo że gospodarka Japonii nie odbudowała się w pełni, tamtejszy rynek akcji osiągnął nowe historyczne maksima, głównie za sprawą międzynarodowych inwestorów.

Jednak gdy podwyżki stóp procentowych jena i oczekiwane obniżki stóp procentowych w USA zbiegły się w historycznym momencie, ci międzynarodowi inwestorzy zaczęli masowo wyprzedawać japońskie akcje, wywołując panikę na rynku. Na szybko spadającym rynku wiele lewarowanych inwestycji zostało zmuszonych do likwidacji, co doprowadziło do dalszych przyspieszonych spadków i serii kaskadowych efektów. W ten sposób narodziła się historyczna katastrofa na japońskim rynku akcji.

Perspektywy na przyszłość

Po krachu zastępca gubernatora Banku Japonii Shinichi Uchida szybko oświadczył: „Nie podniesiemy stóp procentowych w niestabilnych warunkach na rynku finansowym”. Chociaż oświadczenie to przyniosło rynkowi krótkotrwałą ulgę, długoterminowe oczekiwanie podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii wydaje się nieodwracalne.

Tymczasem najnowsze dane z Departamentu Pracy USA wykazały znaczny spadek liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, największy spadek od roku, co wskazuje na poprawę na rynku pracy. Dane te stoją w ostrym kontraście do danych z zeszłego tygodnia, które wywołały dyskusje na temat potencjalnej recesji w USA.

Jeśli chodzi o rynek obligacji, doprowadziło to do znacznego spadku, po którym nastąpiło odbicie i rentowność przekroczyła 4%.

Jednak w dłuższej perspektywie oczekiwania rynku na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną stają się silniejsze. Prawdopodobieństwo obniżki stóp o 50 punktów bazowych we wrześniu wzrosło z 22% tydzień temu do 56,5% ostatnio. Ponad 70% rynku uważa, że ​​istnieje ponad 78% szans na całkowitą obniżkę stóp przekraczającą 100 punktów bazowych w tym roku.

Trend w kierunku obniżek stóp procentowych w USA wydaje się nieunikniony, niemal potwierdzając, że boom na japońskim rynku akcji dobiegł końca. Jak sprawy potoczą się dalej, pozostaje do sprawdzenia.

Oświadczenie: Niniejszy artykuł został zredagowany przez AAA LENDINGS; część materiału została pobrana z Internetu, pozycja witryny nie jest reprezentowana i nie może być przedrukowywana bez pozwolenia. Na rynku występują ryzyka, a inwestycje powinny być ostrożne. Niniejszy artykuł nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej ani nie bierze pod uwagę konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani potrzeb poszczególnych użytkowników. Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, opinie lub wnioski zawarte w niniejszym dokumencie są odpowiednie dla ich konkretnej sytuacji. Inwestuj odpowiednio na własne ryzyko.