Dlaczego Zrobił Fed Rzjadł Cut May Not Be Far Asposób
07.06.2022
Prototyp Big Short: Fed odwróci sytuację deflacja !
Kiedy konsumenci rozkoszują się „bezprecedensowymi” sezonowymi promocjami, niewiele wiedzą, że amerykańscy detaliści stoją w obliczu najgorszego „kryzysu zapasów” od czasu pęknięcia bańki internetowej.
W poniedziałek Michael Burry, bohater filmu „Wielki skrót”, zasłynący z przewidywania kryzysu gospodarczego z 2008 roku, powiedział, że „efekt byczego bicza” w sektorze detalicznym doprowadzi do odwrócenia podwyżki stóp procentowych przez Fed.
Czym więc jest efekt byczego bicza?Odnosi się do wzmocnienia i zróżnicowania popytu w łańcuchu dostaw.
W łańcuchu dostaw niewielkie zmiany w popycie będą stopniowo zwiększane, począwszy od sprzedawców detalicznych, a skończywszy na producentach i dostawcach, a nie będzie możliwa między nimi skuteczna wymiana informacji.To zniekształcenie i wzmocnienie informacji wizualnie przypomina byczy bicz, dlatego nazwano go „efektem byczego bicza”.
Rok temu w globalnym łańcuchu dostaw panowały zamieszanie.Problemy z lukami podażowymi spowodowane pandemią były wówczas poważne.Detaliści i hurtownicy byli pospiesznie kupować towary w celu uzupełnienia zapasów w obawie, że zabraknie im zapasów, co również doprowadziło do „rezonansu” u głównych producentów, podnosząc w ten sposób ceny i jednocześnie zwiększając produkcję.
Jednakże wraz ze stopniowym spadkiem popytu zapasy sprzedawców detalicznych wzrosły, a nawet pośpieszyli oni z usuwaniem nadwyżek, co doprowadziło do gwałtownego spadku cen wielu podstawowych produktów.
W miarę rozwoju sytuacji wpływ ten stopniowo przenikał do poziomu inflacji bazowej.
Według Michaela Burry'ego dotychczasowa nadpodaż w sektorze detalicznym prowadzi do „efektu byczego bicza”.Jednak wraz ze spowolnieniem popytu „efekt byczego bicza” zakończy się i wywoła deflację jeszcze w tym roku.Skłania to Fed do odwrócenia ścieżki zacieśnienia polityki pieniężnej lub nawet ponownego rozpoczęcia polityki łagodzenia ilościowego.
I s t On " Po mocnym pierwszym bodźcu pułapka trudno uciec?
„Po pierwszym ostrym bodźcu” to typowa pułapka w polityce, która w latach 70. i 80. wprawiała w zakłopotanie wiele zachodnich banków centralnych.Do dziś nawiedza niektóre kraje rozwijające się.
Krótko mówiąc, pułapkę tę można opisać jako politykę walutową Banku Centralnego, która wielokrotnie zmienia się z niskiej inflacji na wysoki wzrost, ostatecznie nie osiągając równowagi pomiędzy tymi dwoma celami.
Warto zauważyć, że historycznie rzecz biorąc, zdarzenie, w którym Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe natychmiast po podwyżce stóp, nie miało miejsca, a nawet mogło zdarzać się częściej, niż mogłoby się wydawać.
Powyższy wykres przedstawia medianę CPI w USA na początku każdego z 13 cykli podwyżek stóp procentowych przez Fed na przestrzeni ostatnich 70 lat, a także wartość CPI na początku cyklu obniżek stóp procentowych po cyklu podwyżek stóp procentowych.
Wykres pokazuje, że pomiędzy ostatnią podwyżką stóp Fed a pierwszą obniżką często występuje zaledwie czteromiesięczna przerwa.
Ponadto mediana CPI w momencie pierwszej obniżki stóp procentowych nadal sięgała 4,4%, co sugeruje, że decyzje Fed w sprawie stóp procentowych opierają się głównie na patrzeniu w przyszłość, a nie na tym, co dzieje się obecnie.
Co więcej, w historii jest wiele okresów, kiedy Fed wznawia obniżki stóp procentowych, mimo że inflacja pozostaje wysoka.
Chociaż historia się nie powtarza, zawsze ma podobieństwa.Wielu analityków stwierdziło również, że jest wysoce prawdopodobne, że Fed powróci do swojego historycznego wzorca „podnoszenia stóp przed ich obniżką”.
Może nastąpić „zatrzymanie” kursu wycieczka W tym roku
W czwartek Departament Handlu ogłosił, że wzrost podstawowego wskaźnika cen PCE (wydatków na konsumpcję osobistą) spadł w maju do 4,7%.
Powyższy obraz przedstawia preferowany przez Fed wskaźnik inflacji.Spowolnienie wskaźnika cen PCE oznacza, że inflacja poza żywnością i energią nie jest już „wysoka” i istnieją dowody na to, że inflacja osiąga swój szczyt.
Przy spadku rentowności 10-letnich obligacji z 2,973% do 2,889% powrót do poziomu 3% nie wydaje się łatwy.
Poza pojawieniem się punktu zwrotnego dla inflacji, ważniejszą przyczyną spadku rentowności obligacji skarbowych jest rosnąca liczba dowodów wskazujących, że gospodarka znajduje się w recesji.
Rynki poradziły sobie już z możliwością szybkiego odwrócenia polityki Fed.
Stratedzy inwestycyjni w Mauldin Economics uważają, że Fed może zawiesić działalność na swoim posiedzeniu pod koniec września;jednak „zatrzymanie” mogłoby oznaczać podwyżkę stóp procentowych o ćwierć punktu, a nie podwyżkę o 50 lub 75 punktów bazowych.
Załóżmy, że Fed uznał, że inflacja bazowa uległa złagodzeniu i naprawdę jest świadomy, że gospodarka popada w recesję.W takim przypadku mogłyby wznowić politykę luzowania ilościowego, nawet jeśli inflacja nie osiągnie idealnego celu, jakim jest stopa zwrotu na poziomie 2%.
Innymi słowy, być może zobaczymy, jak Fed spowalnia tempo zacieśniania polityki pieniężnej przed końcem roku, a odwrócenie polityki w celu rozpoczęcia obniżek stóp procentowych nie jest już tak odległe.
Oświadczenie: Ten artykuł został zredagowany przez AAA LENDINGS;część materiału filmowego została pobrana z Internetu, położenie witryny nie jest przedstawione i nie może być przedrukowywane bez pozwolenia.Na rynku istnieje ryzyko, dlatego inwestycje powinny być ostrożne.Artykuł ten nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej, nie uwzględnia konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej czy potrzeb poszczególnych użytkowników.Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, opinie lub wnioski zawarte w niniejszym dokumencie są odpowiednie w ich konkretnej sytuacji.Inwestuj odpowiednio na własne ryzyko.
Czas publikacji: 7 lipca 2022 r