Biorąc pod uwagę nieoczekiwane spowolnienie CPI w listopadzie, oczekiwania rynkowe na kolejną podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych wzrosły obecnie do 75%.

Jaka jest maksymalna stopa procentowa w obecnej rundzie podwyżek stóp procentowych?

Tempo podwyżek nie jest już obecnie najważniejszą kwestią w rozważaniach Fed;liczy się to, jak wysoki musi być ostateczny poziom stóp procentowych.

Odpowiedź na to pytanie znajdziemy na wykresie punktowym tej notatki.

Wykres punktowy publikowany jest na posiedzeniu stóp procentowych na koniec każdego kwartału.W porównaniu do września, tym razem Fed podniósł oczekiwania na przyszłoroczną stopę procentową.

Obszar zaznaczony czerwoną obwódką na poniższym wykresie przedstawia najszerszy zakres oczekiwań decydentów Fed co do przyszłorocznej stopy procentowej.

Spośród 19 decydentów 10 uważa, że ​​w przyszłym roku stopy procentowe powinny zostać podniesione do poziomu od 5% do 5,25%.

Oznacza to również, że na kolejnych posiedzeniach konieczne będzie podwyższenie stóp łącznie o 75 punktów bazowych, zanim będzie można zawiesić lub obniżyć stopy.

Jak według Fed inflacja osiągnie szczyt?

Departament Pracy podał w ubiegły wtorek, że CPI wzrósł w listopadzie o 7,1% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi nowe minimum w tym roku, co oznacza spadek CPI rok do roku przez pięć kolejnych miesięcy.

W związku z tym Powell powiedział: W ciągu ostatnich dwóch miesięcy nastąpił „mile widziany spadek” inflacji, ale Fed musi zobaczyć więcej dowodów na to, że inflacja spada;Fed spodziewa się jednak również gwałtownego spadku inflacji w przyszłym roku.

Historycznie rzecz biorąc, cykl zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed miał tendencję do zatrzymywania się, gdy stopy procentowe wzrastały powyżej CPI – Fed jest obecnie coraz bliżej tego celu.

Kiedy przejdzie do obniżek stóp procentowych?

Jeśli chodzi o przejście do obniżek stóp procentowych w 2023 r., Fed nie przedstawił jasno tego planu.

Powell powiedział: „Dopiero gdy inflacja spadnie dalej do 2%, rozważymy obniżkę stóp”.

Według Powella najważniejszym czynnikiem obecnej burzy inflacyjnej jest inflacja usług podstawowych.

Na dane te wpływa przede wszystkim obecna silna sytuacja na rynku pracy oraz utrzymująca się wysoka dynamika wynagrodzeń, która jest główną przyczyną wzrostu inflacji usług.

Gdy sytuacja na rynku pracy się ochłodzi, a dynamika płac zacznie stopniowo zbliżać się do celu inflacyjnego, inflacja ogółem również szybko spadnie.

Czy w przyszłym roku czeka nas recesja?

W najnowszym podsumowaniu kwartalnej prognozy gospodarczej urzędnicy Rezerwy Federalnej ponownie podnieśli oczekiwania co do stopy bezrobocia w 2023 r. – oczekuje się, że mediana stopy bezrobocia wzrośnie w przyszłym roku do 4,6 proc. z obecnych 3,7 proc.

Historycznie rzecz biorąc, kiedy bezrobocie rośnie w ten sposób, gospodarka amerykańska popada w recesję.

Ponadto Rezerwa Federalna obniżyła prognozę wzrostu gospodarczego w 2023 roku.

Rynek uważa, że ​​jest to silniejszy sygnał recesji, że gospodarce grozi ryzyko wpadnięcia w recesję w przyszłym roku, a Rezerwa Federalna może być zmuszona do obniżki stóp procentowych w 2023 roku.

Streszczenie

Ogólnie rzecz biorąc, Rezerwa Federalna po raz pierwszy ograniczyła tempo podwyżek stóp procentowych, oficjalnie torując drogę do powolnych podwyżek stóp;a stopniowy spadek danych o CPI wzmacnia oczekiwania, że ​​inflacja osiągnęła swój szczyt.

W miarę dalszego osłabiania się inflacji Fed prawdopodobnie przestanie podnosić stopy procentowe w pierwszym kwartale przyszłego roku;może rozważyć obniżkę stóp w czwartym kwartale ze względu na rosnące obawy przed recesją.

Oprocentowanie kredytów hipotecznych ustabilizowało się na niskim poziomie w ciągu ostatnich trzech miesięcy i trudno spodziewać się ponownego znaczącego wzrostu, a prawdopodobnie stopniowo popadnie w szok.