Z wypowiedzi tej wynika w zasadzie, że Fed ograniczy grudniową podwyżkę stóp procentowych do 50 punktów bazowych.

Jednocześnie uczestnicy stwierdzili: „Biorąc pod uwagę niepewne opóźnienie w polityce pieniężnej, wolniejsze tempo podwyżek stóp lepiej pozwoliłoby FOMC ocenić postęp w realizacji swoich celów i wyciągnąć wniosek, że – ostateczna szczytowa stopa funduszy federalnych będzie nieco wyższa niż poprzednio przewidywane.

Innymi słowy, obecna runda podwyżek stóp procentowych przez Fed wkroczyła w nową, wolniejszą, ale wyższą i dłuższą fazę.

Fed przyznał, że polityka pieniężna ma opóźnienie i dał jasno do zrozumienia, że ​​skutki poprzednich podwyżek stóp procentowych nie zostały jeszcze w pełni przeniesione na rynek i że opóźnienie to jest „niepewne”.

W rezultacie Fed zdecydował się spowolnić tempo podwyżek stóp procentowych, aby lepiej monitorować wpływ podwyżek na ograniczenie inflacji.

 

Podwyżki stóp zakończą się w 2023 roku

Tym, co powoduje, że rynek siedzi i zwraca uwagę, jest fakt, że Fed po raz pierwszy w protokole wyraźnie odniósł się do ryzyka recesji – prawdopodobieństwo recesji w USA w 2023 roku szacuje się na około 50%.

To pierwsze podobne ostrzeżenie ze strony Fed od czasu rozpoczęcia przez niego podwyżek stóp procentowych w marcu, a także ostrzeżenie, które na nowo rozpaliło rynkową wizję obniżek stóp procentowych rozpoczynających się w 2023 roku.

Po publikacji protokołu rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich spadła ponownie do 3,663%;prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych w grudniu również wzrosło do 75,8%.

Wiele osób uważa, że ​​„jastrzębiość” Fed mogła osiągnąć swój szczyt i powszechnie oczekuje się, że obecny cykl podwyżek stóp zakończy się w 2023 roku.

Niedawny raport również potwierdza tę prognozę.

Według prognozy Goldman Sachs, przez większość posiedzeń w sprawie stóp procentowych w przyszłym roku indeks CPI spadnie poniżej 5%.

Gdy w przyszłym roku inflacja będzie stale niska, zawieszenie podwyżek stóp procentowych przez Fed będzie tuż za rogiem.

 

Jak wygląda przyszła droga?

Należy zauważyć, że listopadowe posiedzenie FOMC poprzedziło październikową publikację wskaźnika CPI.

Ponieważ w zeszłym miesiącu ochłodzenie CPI było bardziej niż oczekiwano, najnowsze poglądy urzędników Fed mogą dostarczyć więcej informacji na temat przyszłego kursu polityki.

Jednak z ostatnich wypowiedzi publicznych jasno wynika również, że większość urzędników Fed zajmuje stanowisko podobne do tego z protokołu – tempo podwyżek stóp może zostać spowolnione, ale nadal istnieje potrzeba dalszego zacieśnienia polityki.

Wielu urzędników ustaliło stopę docelową na poziomie około 5%.Oznacza to, że stopy osiągną szczyt w marcu przyszłego roku, jeśli zgodnie z oczekiwaniami Fed podniesie stopy o 50 punktów bazowych w grudniu.

W tym momencie stopa funduszy Fed wyniesie 5,0% – 5,25% i pozostanie w tym przedziale przez jakiś czas.

Według najnowszej prognozy Winda osiem spotkań w sprawie stóp procentowych w 2023 r. (luty, marzec, maj, czerwiec, lipiec, wrzesień, listopad i grudzień) będzie przebiegać według następującej ścieżki.

 

Podwyżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych w lutym.

Podwyżka stóp o 25 pb w marcu (później przerwa w podwyżkach).

Obniżka stóp o 25 pb w grudniu (pierwsze przejście na obniżki)

 

Rezerwa Federalna zorganizuje swoje ostatnie w tym roku posiedzenie dotyczące polityki pieniężnej w dniach 13–14 grudnia, a podwyżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych można uznać za absolutną pewność.

Kiedy Fed obniży stopy procentowe po raz pierwszy, z 75 punktów bazowych do 50 punktów bazowych, oczekuje się, że w tym czasie oprocentowanie kredytów hipotecznych również nieco spadnie.