Ośmiominutowe przemówienie Powella było przerażające
całą Wall Street?
09.02.2022
Jaki jest sekret tego przemówienia?
Coroczne spotkanie w Jackson Hole jest znane w kręgach jako „coroczne spotkanie światowych bankierów centralnych”, jest corocznym spotkaniem głównych światowych bankierów centralnych w celu omówienia polityki pieniężnej, ale tradycyjnie także przywódcy globalnej polityki pieniężnej ujawniają ważne „wiatr” polityki pieniężnej łopatka” przyszłości.
Czego najbardziej niepokoją inwestorzy podczas dorocznego spotkania banku centralnego w Jackson Hole?Bez wątpienia przemówienie Powella jest najwyższym priorytetem.
Prezes Rezerwy Federalnej Powell wypowiadał się na temat „polityki pieniężnej i stabilności cen”, tylko 1300 słów, niecałe 10 minut przemówienia, słowa rzeczywiście wywołały ogromną falę na całym rynku.
To pierwsze publiczne wystąpienie Powella od czasu posiedzenia FOMC pod koniec lipca i tym razem sednem jego wystąpienia są właściwie dwa słowa – niższa inflacja.
Podsumowaliśmy najważniejsze treści w następujący sposób.
1. Dane o inflacji za lipiec niespodziewanie się poprawiły, sytuacja inflacyjna pozostaje napięta, a Rezerwa Federalna nie przestanie podnosić stóp procentowych do restrykcyjnych poziomów
Obniżenie inflacji może wymagać utrzymania przez jakiś czas restrykcyjnej polityki pieniężnej, Powell nie zgadza się, że rynek wycenia obniżkę stóp procentowych w przyszłym roku
Powell podkreślił, że zarządzanie oczekiwaniami inflacyjnymi ma kluczowe znaczenie i powtórzył, że tempo podwyżek stóp może w pewnym momencie w przyszłości spowolnić
Co to jest „poziom restrykcyjny”?Stwierdzili to już wyżsi rangą urzędnicy Fed: restrykcyjna stopa wyniesie „znacznie powyżej 3%”.
Obecna stopa procentowa Rezerwy Federalnej wynosi od 2,25% do 2,5%.Inaczej mówiąc, aby osiągnąć poziom restrykcyjnej stopy Fed podniesie stopy procentowe o co najmniej kolejne 75 punktów bazowych.
Podsumowując, Powell powtórzył w bezprecedensowo jastrzębim stylu, że „inflacja się nie kończy i podwyżki stóp nie ustają” i przestrzegł, że nie należy zbyt wcześnie łagodzić polityki pieniężnej.
Powell jako jastrzębi, dlaczego giełdy w USA boją się spadku?
Powell spędził zaledwie około ośmiu minut swojego przemówienia, całkowicie psując nastroje na amerykańskich giełdach od czerwca.
W rzeczywistości słowa Powella nie różnią się zbytnio od jego poprzednich wypowiedzi, a jedynie są bardziej stanowcze w postawie i mocniejszym tonie.
Co zatem doprowadziło do tak poważnych wstrząsów na rynkach finansowych?
Zachowanie rynku po lipcowej podwyżce nie pozostawia wątpliwości, że zarządzanie oczekiwaniami Fed nie powiodło się.Możliwość spowolnienia przyszłych podwyżek stóp procentowych sprawiła, że podwyżka o 75 punktów bazowych okazała się daremna.
Rynek jest zbyt optymistyczny, ale każda wypowiedź Powella, która nie będzie wystarczająco jastrzębia, zostanie zinterpretowana jako gołębia i nawet w przededniu posiedzenia wydaje się, że żywiona jest naiwna nadzieja, że retoryka Fed zmieni się.
Jednak wystąpienie Powella na posiedzeniu całkowicie rozbudziło rynek i zniszczyło wszystkie wcześniej nierealne fuksi.
Rośnie także świadomość, że Fed nie zmieni swojego obecnego jastrzębiego nastawienia, dopóki nie osiągnie swojego celu, jakim jest walka z inflacją i że wysokie stopy procentowe mogą zostać utrzymane przez znaczny okres, zamiast spekulowanych wcześniej obniżek stóp, które mogłyby rozpocząć się w połowie przyszłego roku.
Wzrasta prawdopodobieństwo we wrześniu poziomu 75 punktów bazowych
Po posiedzeniu rentowność 10-letnich obligacji skarbowych znacznie przekroczyła 3%, a odwrócenie rentowności 2-10-letnich obligacji skarbowych pogłębiło się, przy czym prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 75 punktów bazowych we wrześniu wzrosło do 61% z wcześniej 47%.
Źródło obrazu: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
W dniu posiedzenia, bezpośrednio przed wystąpieniem Powella, Departament Handlu ogłosił, że w lipcu wskaźnik cen PCE wydatków konsumpcyjnych wzrósł o 6,3% rok do roku, poniżej oczekiwanych 6,8% w czerwcu.
Choć dane PCE wskazują na umiarkowaną dynamikę cen, nie należy lekceważyć możliwości podwyżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych we wrześniu.
Częściowo dzieje się tak dlatego, że Powell wielokrotnie podkreślał w swoim przemówieniu, że jest przedwczesne twierdzenie, że „inflacja spadła” na podstawie zaledwie kilkumiesięcznych danych.
Po drugie, gospodarka pozostaje silna, ponieważ dane o PKB i zatrudnieniu są nadal korygowane w górę, co zmniejsza obawy rynku przed recesją.
Źródło obrazu: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-drugi-kwartał-2022-08-25/
Po tym posiedzeniu prawdopodobnie nastąpi zmiana kierunku oczekiwań wobec polityki Fed.
„Decyzja na wrześniowym posiedzeniu będzie zależała od ogólnych danych i perspektyw gospodarczych” – w przypadku dużej niepewności gospodarczej i inflacyjnej „mniej mów, a więcej oglądaj” może być lepszym wyborem dla Rezerwy Federalnej.
Rynki są teraz wprowadzone w błąd bardziej niż kiedykolwiek w tym roku, a ostatnia runda danych o zatrudnieniu i inflacji przed wrześniowym posiedzeniem stóp procentowych będzie szczególnie ważna.
Możemy tylko poczekać i zobaczyć, czy dane te zdołają wstrząsnąć ustaloną już podwyżką stóp procentowych o 75 punktów bazowych we wrześniu.
Oświadczenie: Ten artykuł został zredagowany przez AAA LENDINGS;część materiału filmowego została pobrana z Internetu, położenie witryny nie jest przedstawione i nie może być przedrukowywane bez pozwolenia.Na rynku istnieje ryzyko, dlatego inwestycje powinny być ostrożne.Artykuł ten nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej, nie uwzględnia konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej czy potrzeb poszczególnych użytkowników.Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, opinie lub wnioski zawarte w niniejszym dokumencie są odpowiednie w ich konkretnej sytuacji.Inwestuj odpowiednio na własne ryzyko.
Czas publikacji: 03 września 2022 r