Nigdy, przenigdy nie próbuj występować przeciwko Rezerwie Federalnej
13.08.2022
Najnowsze dane Departamentu Pracy pokazały, że w lipcu zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło o 528 tys., czyli znacznie lepiej niż oczekiwania rynkowe na poziomie 250 tys.Stopa bezrobocia spadła do 3,5%, powracając do poziomu sprzed pandemii w lutym 2020 r.
（Źródło z CNBC）
Wygląda na to, że dane na temat dobrej koniunktury faktycznie były ciosem dla rynku, który przegrał walkę z Rezerwą Federalną.
Co zrobił Rynek, aby się temu przeciwstawić?
Od zeszłego roku Fed dwa razy z rzędu błędnie obliczył, najpierw nie doceniając trwałości inflacji, a następnie przeceniając swoją zdolność do jej stłumienia za pomocą wyższych stóp procentowych.
Pod koniec ubiegłego roku Powell w dalszym ciągu podkreślał, że wysoka inflacja ma charakter przejściowy.
Rynki coraz częściej biorą pod uwagę, że Fed może popełniać trzeci błąd – w zbyt dużym stopniu opierając się na zatrudnieniu jako wskaźniku gospodarki i niedoceniając momentu wystąpienia recesji.
Przed ubiegłym czwartkiem (4 sierpnia 2022 r.) sześciu urzędników Fed przy różnych okazjach wygłaszało „jastrzębie” przemówienia, wysyłając rynkom jasny sygnał, że „nie lekceważą siły walki Fed z inflacją”.
Seria wspólnych przemówień ma na celu przestrzec rynki, aby przestały być negatywnie nastawione do Fed.
Co ciekawe, rynki pozostały nieporuszone przemówieniami i zaczynają obstawiać, że Fed wkrótce w obliczu ryzyka recesji „podda się” i wejdzie na ścieżkę zacieśnienia, prognozując jednocześnie wolniejszą podwyżkę stóp procentowych już na wrześniowym posiedzeniu.
Wydaje się, że sytuacja stopniowo zmienia się z „Fed nie chce działać przeciwko rynkom” z „nie walcz z Fed”.
Pod wpływem tych oczekiwań akcje zaczęły rosnąć, a rentowność obligacji zaczęła spadać.Rynki postępują niezgodnie z przesłaniem Fed iw pewnym sensie są przeciwko Fed – ostatecznym sędzią będą dane ekonomiczne.
Fed wygrywa.
Niezależnie od tego, które elementy danych, rynek zacznie wracać do rzeczywistości wraz z publikacją lipcowych danych spoza rolnictwa.
（Źródło z Internetu）
Co więcej, liczba stanowisk pracy utworzonych w maju i czerwcu została zrewidowana o 28 000 w górę w porównaniu z poprzednimi raportami, co sugeruje, że popyt na pracę pozostaje silny i znacząco łagodzi obawy przed recesją.
Ogólnie rzecz biorąc, gorąca sytuacja na rynku pracy utorowała Fed drogę do utrzymania agresywnej ścieżki podwyżek stóp procentowych.
Po tym, jak Fed wysłał swój najsilniejszy od dziesięcioleci sygnał zacieśnienia polityki pieniężnej, rynek kontynuował swoje normalne czynności, pomagając nawet giełdzie wykazać najlepsze wyniki w ostatnich latach.
Dla rynków, gdy niespodziewanie zaczął obstawiać zmianę w polityce Fed, powodując wzrost cen akcji i spadek rentowności obligacji skarbowych, pobudził się większy popyt, co zmniejszyło ryzyko recesji i jednocześnie zrównoważyło wysiłki Fed mające na celu kontrolowanie inflacji.
Po publikacji raportu rośnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w Fed o 75 pb ' na wrześniowym posiedzeniu wzrosło do 68%, znacznie powyżej przewidywanego prawdopodobieństwa podwyżki stóp o 50 punktów bazowych.(Narzędzie CME FedWatch)
Dane spoza sektora rolnego rzeczywiście zmroziły nadmiernie optymistyczny rynek – oczekiwania na dalsze podwyżki stóp wzrosły w dramatycznym tempie, co potwierdziło mantrę Wall Street: „Nigdy, przenigdy nie próbuj sprzeciwiać się Fed”.
Kto oszukał rynki?
Jak już wspominaliśmy w poprzednich artykułach, polityka Fed poszukuje równowagi pomiędzy „inflacją” a „stopą bezrobocia”.
Jest oczywiste, że Fed wybrał „kontrolowanie ryzyka inflacji” zamiast „poświęcania gospodarki”.Efektem będzie poświęcenie gospodarki, choć w innym stopniu.
Musimy wiedzieć, że Fed będzie musiał szybko podążać ścieżką zacieśnienia polityki pieniężnej, zanim inflacja wróci do idealnej pozycji.
Fed może być o krok od podwyżki stóp procentowych o 75 pb we wrześniu.Teraz spodziewajmy się następującego wyniku CPI.
Oświadczenie: Ten artykuł został zredagowany przez AAA LENDINGS;część materiału filmowego została pobrana z Internetu, położenie witryny nie jest przedstawione i nie może być przedrukowywane bez pozwolenia.Na rynku istnieje ryzyko, dlatego inwestycje powinny być ostrożne.Artykuł ten nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej, nie uwzględnia konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej czy potrzeb poszczególnych użytkowników.Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, opinie lub wnioski zawarte w niniejszym dokumencie są odpowiednie w ich konkretnej sytuacji.Inwestuj odpowiednio na własne ryzyko.
Czas publikacji: 13 sierpnia 2022 r