Można powiedzieć, że podwyżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych w lutym została w zasadzie potwierdzona, co oznacza, że ​​era nadmiernych podwyżek dobiegła końca!

Oczekuje się, że łączna podwyżka stóp w lutym i marcu wyniesie mniej niż 50 punktów bazowych, co wskazuje, że jest zdecydowanie możliwe, że Fed nie podniesie stóp w marcu i że cykl podwyżek stóp oficjalnie wszedł w odliczanie!

 

Spadek inflacji również przyspieszy!

W podziale na poszczególne pozycje spadek CPI w grudniu wynikał głównie ze spadku cen benzyny oraz kontynuacji spadkowej tendencji cen surowców.

Jednak w przypadku mieszkalnictwa, głównego czynnika wpływającego na inflację usług podstawowych, dynamika cen wynajmu w dalszym ciągu nie wykazywała w grudniu istotnej tendencji spadkowej.

Sugeruje to, że spadek czynszów nie przełożył się jeszcze na CPI i będzie w dalszej perspektywie wpływał na ogólną tendencję spadkową inflacji.

Z drugiej strony słabsze ceny energii, tendencja spadkowa cen surowców oraz wpływ wysokiej bazy w 2022 roku powinny skutkować przyspieszeniem spadku późniejszej inflacji.

Co więcej, recesja była trudna do uniknięcia, odkąd Rezerwa Federalna zdecydowała się walczyć z inflacją poprzez spowolnienie wzrostu gospodarczego.

Ostatnio kilka sygnałów wskazywało na spowolnienie aktywności gospodarczej w USA – import i eksport spadły w listopadzie w porównaniu z październikiem, spadła także sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa i sprzedaż domów.

Według najnowszej prognozy Goldman Sachs, pod wpływem powyższych czynników CPI na koniec pierwszego kwartału prawdopodobnie spadnie do niecałych 5% rok do roku, a do końca pierwszego kwartału może spaść do blisko 3%. koniec drugiego kwartału.

 

Jak długo utrzymają się wysokie stopy procentowe po zakończeniu podwyżek stóp procentowych?

Rozważana jest już podwyżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych w lutym, a Fed będzie miał również dostęp do dwóch zestawów danych o zatrudnieniu i inflacji (01/2023, 02/2023) na marcowym posiedzeniu stopy procentowej.

Jeśli raporty te wykażą, że wzrost zatrudnienia w dalszym ciągu spowalnia (mniej niż 300 000 nowych miejsc pracy poza rolnictwem), a inflacja będzie nadal spadkowa, Fed prawdopodobnie przestanie podnosić stopy procentowe po podwyżce stóp o 25 punktów bazowych w marcu, pozostawiając stopy szczytowe na poziomie około 5%. .

Aby jednak uniknąć wniosków z lat 70. XX w., kiedy stóp procentowych nie podnoszono, lecz obniżano, a następnie podnoszono ponownie, powodując wahania polityki, urzędnicy Fed zgodzili się, że po zaprzestaniu podwyżek stopy procentowe muszą zostać utrzymane na wysokim poziomie przez pewien czas, aż nastąpi znaczny spadek inflacji, zanim nastąpi obniżka stóp procentowych.

Urzędnik Fed Daley powiedział następnie, że „rozsądne jest utrzymywanie stóp procentowych na najwyższym poziomie przez około 11 miesięcy”.

Jeśli więc Fed nie podniesie ponownie stóp procentowych w marcu, prawdopodobnie będziemy świadkami obniżki stóp już na początku 2024 roku.

Jak długo utrzymają się wysokie stopy procentowe po zakończeniu podwyżek?

Obecnie Fed zaczął stopniowo ograniczać tempo podwyżek stóp procentowych, a od 1990 r. (1994-1995) miało miejsce tylko jedno takie zmniejszenie tempa podwyżek stóp procentowych.

Z danych historycznych wynika, że ​​rentowność amerykańskich obligacji spadła bardzo gwałtownie w ciągu 3-6 miesięcy po podwyżce stóp procentowych Fed przy obniżonej stopie procentowej.

 

Innymi słowy: w pierwszej połowie tego roku prawdopodobnie będziemy świadkami znacznego spadku oprocentowania kredytów hipotecznych.