Wzrost o 75 pb, spadek oprocentowania kredytów hipotecznych! Dlaczego rynek przyjął scenariusz „obniżki stóp procentowych”?
08.08.2022
Rezerwa Federalna zaczyna łagodzić sytuację
Rezerwa Federalna ogłosiła na lipcowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), że stopy procentowe będą nadal podwyższane o 75 punktów bazowych, podnosząc stopę funduszy federalnych do 2,25%-2,5%.
Była to znajoma scena, gdy amerykańskie akcje poszybowały w górę, a rentowności obligacji skarbowych spadły, gdy nadeszło odpowiednio 75 punktów bazowych.Zgadza się, podobna historia miała miejsce na majowych i czerwcowych posiedzeniach FOMC.
Po raz pierwszy od 40 lat Fed podniósł stopy procentowe o 75 punktów bazowych z rzędu.Można śmiało powiedzieć, że Fed zachował się wystarczająco agresywnie, ale dlaczego rynek przyjął scenariusz „obniżki stóp procentowych”?
Pozytywna reakcja rynku miała miejsce z dwóch głównych powodów.Po pierwsze, podwyżka stóp była zgodna z oczekiwaniami – konsensus co do podwyżki o 75 pb istniał już przed posiedzeniem.Drugim powodem jest to, że prezes Fed Powell na konferencji prasowej po posiedzeniu zasugerował: „prawdopodobnie właściwe będzie spowolnienie tempa podwyżek stóp procentowych”.
Powell: Prawdopodobnie właściwe będzie spowolnienie tempa podwyżek.
Sama wzmianka o „prawdopodobnym spowolnieniu tempa w przypadku podwyżek” wystarczyła, aby wywołać wesołość na rynkach, które zdawały się nawet przekształcić wzrost o 75 pb w „obniżkę o 25 pb”.
Dzięki silnemu zarządzaniu oczekiwaniami Fed po raz kolejny pokazał nam, że oczekiwania są o wiele ważniejsze niż fakty.
Bazując na poprzednich odniesieniach, rynki miały tendencję do odwracania kursu następnego dnia po posiedzeniu, a zarządzanie oczekiwaniami Fed może mieć wpływ jedynie na krótkoterminowe nastroje na rynku.
Źródło:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Na razie jednak rynek nie pokazał żadnych sygnałów odwrócenia, a oczekiwania na wolniejszy wzrost stóp wydają się rozsądną interpretacją.
Czy jest recesja?
Departament Handlu podał w czwartek, że produkt krajowy brutto kraju, będący miarą całkowitych wydatków na towary i usługi w całej gospodarce, spada w tempie 0,9% rocznie.
Spadek jest następstwem spadku aktywności gospodarczej o 1,6% w pierwszych trzech miesiącach roku i oznacza, że Stany Zjednoczone mogą obecnie znajdować się w technicznej recesji – co stanowi dwa kwartały spadku PKB w tym roku.
W Stanach Zjednoczonych grupą w ramach NBER, która faktycznie nawołuje do recesji, jest Komitet ds. Datowania Cyklów Koniunkturalnych.Jednak decyzje komisji często podejmowane są z opóźnieniem.(W 2020 r. komisja ogłosiła recesję dopiero po załamaniu się gospodarki i 22 milionach ludzi przez miesiące bez pracy.)
NBER koncentruje się najbardziej na zatrudnieniu i wygląda na to, że rynek pracy w USA jest gorący.Biały Dom, który odpierał twierdzenie o recesji, zwrócił uwagę, że stopa bezrobocia utrzymuje się na historycznie niskim poziomie 3,6%, mimo że Departament Handlu stwierdził, że gospodarka skurczyła się w ciągu ostatnich dwóch kwartałów.
Tak czy inaczej, nie ma wątpliwości, że gospodarka spowalnia, rynkowe prognozy podwyżek stóp w tym roku zaczęły spadać, a oczekiwania na obniżki stóp wzrosły.
Wall Street oczekuje, że do końca roku stopy osiągną poziom 3,25%, co oznacza, że pozostałe trzy podwyżki w tym roku wyniosą łącznie nie więcej niż 90 pb.
Wygląda na to, że Fed będzie musiał rozważyć, czy zrezygnować z kolejnej dużej podwyżki stóp procentowych.
Czy oprocentowanie kredytu hipotecznego spadnie?
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła z 2,7% do 2,658%, najniższego poziomu od kwietnia, w związku z dalszym spadkiem oczekiwań na podwyżki stóp procentowych w tym roku.
Oprocentowanie 30-letniego kredytu hipotecznego spadło do 5,3% (Freddie Mac)
W obecnej sytuacji oprocentowanie kredytów hipotecznych wykazuje tendencję spadkową i prawdopodobnie najwyższy poziom już minął.
Rynek przewiduje na chwilę obecną, że prawdopodobne tempo kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Fed będzie wyglądało następująco:
Podwyżka o 50 pb we wrześniu, przy trendzie spowolnienia;
Podwyżka o 25 pb w listopadzie;
W grudniu podwyżka o 25 pb, a w przyszłym roku stopy spadną.
Inaczej mówiąc, Fed mógłby zacząć wyhamowywać podwyżki stóp procentowych już we wrześniu, ale tempo kolejnych podwyżek będzie uzależnione od danych z lipca i sierpnia.
Jeśli jednak dane dotyczące inflacji nie spadną znacząco, ryzyko recesji może skłonić Fed do podniesienia stóp procentowych w celu walki z inflacją, a oprocentowanie kredytów hipotecznych będzie dalej spadać.
Oświadczenie: Ten artykuł został zredagowany przez AAA LENDINGS;część materiału filmowego została pobrana z Internetu, położenie witryny nie jest przedstawione i nie może być przedrukowywane bez pozwolenia.Na rynku istnieje ryzyko, dlatego inwestycje powinny być ostrożne.Artykuł ten nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej, nie uwzględnia konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej czy potrzeb poszczególnych użytkowników.Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, opinie lub wnioski zawarte w niniejszym dokumencie są odpowiednie w ich konkretnej sytuacji.Inwestuj odpowiednio na własne ryzyko.
Czas publikacji: 07 sierpnia 2022 r