1 (877) 789-8816 clientsupport@aaalendings.com

Wiadomości hipoteczne

PKB „Papierowego Tygrysa”: czy spełni się marzenie Fed o miękkim lądowaniu?

FacebookŚwiergotLinkedinYoutube

02.03.2023

Dlaczego PKB przekroczył oczekiwania?

W ubiegły czwartek dane Departamentu Handlu pokazały, że realny PKB Stanów Zjednoczonych wzrósł w ubiegłym roku w ujęciu kwartał do kwartału o 2,9%, wolniej niż wzrost o 3,2% w trzecim kwartale, ale wyższy niż poprzednia prognoza rynku wynosząca 2,6%.

 

Innymi słowy: choć rynek zakładał, że w 2022 r. wzrost gospodarczy zostanie poważnie uderzony w wyniku znacznej podwyżki stóp procentowych przez Fed, ten PKB to potwierdza: wzrost gospodarczy spowalnia, ale nie jest tak silny, jak oczekiwał rynek.

Ale czy tak jest naprawdę?Czy wzrost gospodarczy jest nadal bardzo silny?

Przyjrzyjmy się, co dokładnie napędza wzrost gospodarki.

kwiaty

Źródło obrazu: Biuro Analiz Ekonomicznych

W ujęciu strukturalnym inwestycje w środki trwałe spadły o 1,2% i stanowią największą przeszkodę dla wzrostu gospodarczego.

Ponieważ podwyżka stóp procentowych Fed spowodowała wzrost kosztów pożyczek, oczywiste jest, że inwestycje w środki trwałe spadną.

Głównym czynnikiem wzrostu gospodarczego w czwartym kwartale były natomiast zapasy prywatne, które wzrosły o 1,46% w stosunku do poprzedniego kwartału, odwracając tendencję spadkową z poprzednich trzech kwartałów.

Oznacza to, że firmy zaczynają uzupełniać zapasy na nowy rok, więc wzrost w tej kategorii był nieregularny.

Uwagę rynku przykuł kolejny zestaw danych: osobiste wydatki konsumpcyjne wzrosły w czwartym kwartale zaledwie o 2,1%, znacznie poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 2,9%.

kwiaty

Źródło obrazu: Bloomberg

Konsumpcja, będąca głównym motorem wzrostu gospodarczego, stanowi największą kategorię amerykańskiego PKB (około 68%).

Spowolnienie wydatków na konsumpcję indywidualną sugeruje, że siła nabywcza w ostatecznym rozrachunku jest bardzo słaba, a konsumenci nie mają wiary w przyszłe perspektywy gospodarcze i niechętnie wydają własne oszczędności.

Ponadto popyt krajowy (z wyłączeniem zapasów, wydatków rządowych i handlu) wzrósł zaledwie o 0,2%, co oznacza znaczne spowolnienie z 1,1% w trzecim kwartale i najmniejszy wzrost od drugiego kwartału 2020 roku.

Spowolnienie popytu krajowego i konsumpcji jest najbardziej oczywistym zwiastunem ochłodzenia gospodarki.

Sam Bullard, starszy ekonomista w Wells Fargo Securities, zgadza się, że ten raport o PKB może być ostatnimi naprawdę pozytywnymi, mocnymi danymi kwartalnymi, jakie zobaczymy przez jakiś czas.

 

„Spełnienie marzeń Fed”?

Powell wielokrotnie stwierdzał, że miękkie lądowanie gospodarcze jest „możliwe”.

„Miękkie lądowanie” oznacza, że ​​Fed utrzymuje pod kontrolą wysoką inflację, podczas gdy gospodarka nie wykazuje oznak recesji.

Choć dane dotyczące PKB są lepsze od oczekiwanych, trzeba przyznać: gospodarka spowalnia.

Można również argumentować, że gospodarki znajdującej się w recesji trudno uniknąć, a wzrost PKB oznacza po prostu, że przyszłe recesje mogą nastąpić później lub na mniejszą skalę.

Po drugie, oznaki recesji w gospodarce wpłynęły na zatrudnienie.

Liczba początkowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA spadła w styczniu do najniższego poziomu od dziewięciu miesięcy, ale jednocześnie liczba osób nadal pobierających amerykański zasiłek dla bezrobotnych zaczęła ponownie rosnąć.

Oznacza to, że mniej osób jest nowo bezrobotnych, ale więcej osób nie znajduje pracy.

Ponadto gwałtowny spadek sprzedaży detalicznej i produkcji fabrycznej w ciągu ostatnich dwóch miesięcy świadczy o tym, że gospodarka znajduje się na kolejnej spirali spadkowej – gospodarka wciąż jest na drodze do recesji, a marzenie o „miękkim lądowaniu” może być trudne osiągnąć.

Niektórzy ekonomiści uważają, że w Stanach Zjednoczonych jest bardziej prawdopodobne, że doświadczą „ciągłej recesji”: sekwencyjnego spadku aktywności gospodarczej w różnych branżach, a nie jednorazowego załamania.

 

Wkrótce spodziewana obniżka stóp procentowych!

Indeks cen osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE), wskaźnik inflacji cieszący się dużym zainteresowaniem Rezerwy Federalnej, wzrósł w czwartym kwartale o 3,2% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi najwolniejsze tempo wzrostu od 2020 roku.

Tymczasem roczne oczekiwania inflacyjne Uniwersytetu Michigan w styczniu nadal spadały, osiągając 3,9%.

Inflacja bazowa uległa znacznej poprawie, co znacznie zmniejsza presję na Rezerwę Federalną – dalsze podwyżki stóp mogą nie być konieczne i można będzie poświęcić więcej uwagi wzrostowi gospodarczemu.

Bazując na PKB, z jednej strony widzimy stopniowe spowolnienie wzrostu gospodarczego, z drugiej strony, w związku z pojawiającymi się oczekiwaniami recesji, Fed w pierwszej połowie roku będzie podwyższał stopy procentowe jedynie umiarkowanie, aby osiągnąć jak najłagodniejszy możliwy lądowanie dla gospodarki.

Z drugiej strony może to być ostatni kwartał solidnego wzrostu PKB i jeśli w drugiej połowie roku nastąpi pogorszenie koniunktury, być może Fed będzie musiał przejść na łagodzenie przed końcem roku i spodziewana jest obniżka stóp Wkrótce.

Ekonomiści twierdzą także, że dzięki postępowi technologicznemu i przejrzystości polityki Fed opóźniony efekt podwyżek stóp procentowych jest mniejszy niż w przeszłości, co powoduje, że rynki finansowe antycypują ceny w odpowiedzi na oczekiwania rynkowe.

kwiaty

Źródło obrazu: Freddie Mac

W miarę jak Fed spowalnia tempo podwyżek stóp procentowych, oprocentowanie kredytów hipotecznych wykazuje tendencję spadkową, a w grudniu ceny nowych domów wzrosły trzeci miesiąc z rzędu, co sugeruje, że rynek mieszkaniowy może zacząć się ożywiać.

 

Jeśli spodziewana jest obniżka stóp procentowych, rynek będzie również przewidywał ceny, a oprocentowanie kredytów hipotecznych będzie wówczas spadać szybciej.

Oświadczenie: Ten artykuł został zredagowany przez AAA LENDINGS;część materiału filmowego została pobrana z Internetu, położenie witryny nie jest przedstawione i nie może być przedrukowywane bez pozwolenia.Na rynku istnieje ryzyko, dlatego inwestycje powinny być ostrożne.Artykuł ten nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej, nie uwzględnia konkretnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej czy potrzeb poszczególnych użytkowników.Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, opinie lub wnioski zawarte w niniejszym dokumencie są odpowiednie w ich konkretnej sytuacji.Inwestuj odpowiednio na własne ryzyko.


Czas publikacji: 04 lutego 2023 r